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　　华尔街预计降息将在2025年迫使投资者调整资产配置，减持现金； ①在纽约举行的ReutersNext会议上，华尔街高管们预计，随着宽松的货币政策吸引客户撤出极端保守的资产类别，2024年未受利率下降影响的7万亿美元现金持仓将在明年开始下降。到目前为止，这种配置调整的希望落空了。根据CraneData数据，今年货币市场上的现金增加了约8,240亿美元，这打消了外界的预期，即随着美联储开始降息，这些现金将转投股市或债市； ②该资产类别的支持者曾表示，他们很高兴能获得4%左右的利率收益--远高于几年前近乎零的现金回报率--而且风险比较小。但场外旁观是有代价的：标普500指数今年以来上涨了约27%，黄金大涨约30%，罗素2000小型股指数上涨超过17%。根据CraneData数据，截至12月5日，货币市场现金规模为7.124万亿美元； ③华尔街部分投资者认为，随着降息缩减货币市场收益率，以及远离股票和债券的机会成本增加，2025年可能会出现一部分现金被重新配置。贝莱德首席运营官RobGoldstein表示，当前现金、银行存款和货币市场资金规模令人震惊，资金将进入长期资金市场，包括公共市场和民间市场；与美联储联邦基金利率挂钩的期货显示，投资者预计到2025年12月将降息85个基点。周三的一份美国通胀报告强化了美联储将在下周货币政策会议上降息的预期，推动股市创下新纪录。 ④罗素投资全球首席投资官KateEl-Hillow在ReutersNext的一次小组讨论中表示，对于现金持有者来说，在某个阶段是有机会成本的。El-Hillow以证券化资产为例，称其可能是比现金更可取的创收投资途径，部分原因是其收益率可能高于货币市场； ⑤巴克莱债务长期资金市场全球主管MeghanGraper表示，如果短期收益率低于长期收益率，美联储降息可能有助于推动货币市场投资者转向期限更长的债券。整体而言，许多投资者预计，相比前10年利率仍偏高，这增强了现金的长期吸引力。贝莱德的Goldstein承认：“我基本认为，可以持有现金，并获得几年前很难来想象的回报，这是一件令人满意的事情”

　　法巴银行：一些人认为特朗普的政策（尤其是关税）不会造成通胀。但市场分析师被误导了，需要认认真真地对待特朗普的关税政策。

　　早盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。集运欧线%，氧化铝、SC原油、沪镍涨超1%；跌幅方面，焦炭、20号胶、烧碱跌超2%，玻璃、焦煤、沪银、热卷、橡胶、BR橡胶跌超1%。

　　订单流30分钟图显示，COMEX黄金期货在此处出现突出多单……点击可查看订单流最新变化

　　世界黄金协会：不确定性主导投资者情绪，明年黄金将面临两种截然不同的情况

　　澳洲联储首席经济学家亨特概述了在制定政策时情景的使用，其在讲话中没有对未来的货币政策提供指引。

　　欧元区经济变数不少，市场寻求欧洲央行明确降息步伐； ①在欧洲央行放弃了长期以来的倾向后，欧元区市场周四出现波动，但分析师们对欧洲央行将以多快的速度降息所发出的信号看法不一。由于经济前景黯淡，加上美国当选总统特朗普可能征收关税以及法国和德国政局动荡，市场押注欧洲央行明年将迅速降息，乍看一切都很美好； ②欧洲央行周四进行了年内第四次降息，不再承诺在必要的时间内保持充足的政策利率限制以降低通胀。央行对通胀率将持续稳定在2%的目标水平充满信心。但是，欧洲央行并没有坚持特定的利率路径，这让押注明年将连续降息的市场难以安心； ③在欧洲央行行长拉加德发表讲话时，市场紧紧抓住了进一步的谨慎迹象，使得对利率敏感的德国两年期债券收益率上升了约5个基点，意大利10年期债券收益率上涨逾10个基点。荷兰合作银行资深利率策略师LynGraham-Taylor表示，我明白为什么市场（认为）她的讲话有点，她并没有像预期的那样认可市场定价。＂分析师们说，拉加德对所谓的中性利率（既不刺激也不限制经济）的评论是令市场不太满意的一个重要的条件，她说决策者们没有讨论过这样的一个问题。毕竟，市场押注欧洲央行的关键利率将在2025年底前降至大约1.75%，落在拉加德周四指出的欧洲央行估计利率1.75%-2.5%的低端。拉加德补充说，想法是中性利率比之前略高； ④荷兰经纪商AFSGroup研究主管ArnePetimezas表示，拉加德关于服务业通胀仍然居高不下的评论也让她听起来相当

　　通胀加速后秘鲁将主要利率维持在5%； ①在上个月整体通胀和核心通胀加速之后，秘鲁在12月会议上维持借贷成本不变。周四，秘鲁央行将主要利率维持在5%，正如彭博社调查的12名分析师中的9名所预测的那样。其他三人预计政策制定者将基准利率下调四分之一个百分点至4.75%。该银行在政策声明中表示：“董事会关切有关通胀及其决定因素的新信息，包括核心通胀、通胀预期和经济活动，必要时考虑对货币政策立场进行额外修改”； ②秘鲁经济今年已从2023年的衰退中强劲反弹，央行预计今明两年年增长率约为3%。尽管总统迪娜·博卢阿特(DinaBoluarte)政府向独立央行施压，要求其加快降息速度，但央行行长朱利奥·维拉德(JulioVelarde)反驳说，经济已经在强劲增长，无需货币政策支持。秘鲁的通货膨胀率和借贷成本是拉丁美洲主要经济体中最低的。尽管如此，维拉德一直关切核心通胀——不包括能源和食品成本的价格持续上涨——事实上整体通胀更容易控制； ③11月份消费者价格同比上涨2.27%，核心通胀率小幅升至2.56%，这两个读数均高于央行1%至3%目标范围的中点。官员们表示，他们盼望核心通胀尽可能接近中点。展望未来，许多分析师认为，由于全球坏因对经济稳步的增长构成威胁，央行仍有空间在2025年恢复宽松。接受彭博社调查的经济学家预测，央行明年将再削减借贷成本一个百分点。秘鲁于12月15日公布10月份经济活动数据，初步一致预测同比增长将从9月份的3.2%放缓至2.5%

　　现货白银刚刚触及31.00美元/盎司关口，最新报31.00美元/盎司，日内涨0.20%； COMEX白银期货主力最新报31.57美元/盎司，日内跌0.17%；

　　上海黄金交易所黄金T+D12月13日（周五）早盘盘初下跌0.6%报624.1元/克；上海黄金交易所白银T+D12月13日（周五）早盘盘初下跌1.95%报7790.0元/千克。

　　早盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少，20号胶跌近3%，沪银、BR橡胶跌近2%，橡胶、烧碱、菜油、菜粕、热卷、国际铜、纸浆跌超1%。涨幅方面，沪镍、氧化铝涨超1%，SC原油、棕榈油涨近1%。

　　亚市前瞻：关注市场对美元和美债收益率上涨的反应； ①欧洲央行周四降息25个基点至3%，这符合市场预期，因为经济前景疲弱且充满风险。市场对明年6月前每次会议都会降息的预期任旧存在。瑞士央行降息50个基点，以应对瑞士通胀低于预期以及全球经济不确定性增加。尽管分析师预计降息25个基点，但市场之前已经预料到此举。美元兑瑞郎收盘上涨0.93%； ②美国生产者物价指数(PPI)增长0.4%，预期为增长0.2%，一周初请失业金人数从22.1万增加到24.2万。美债收益率和美元连续第四天攀升，美股和大宗商品则下跌。亚洲市场获得负面指引，新兴市场ETF跌0.55%。日本短观调查以及印度通胀数据引领该地区数据日程。亚洲将着重关注该地区对美元和美债收益率上升的反应； ③道指跌0.53%，标普500指数跌0.54%，纳指跌0.51%，PPI上升和一周初晴失业金人数增加削弱了就业市场韧性。美债收益率攀升，两年期公债收益率上升4个基点至4.191%，10年期公债收益率上升6个基点至4.330%，30年期公债收益率上升8个基点至4.553%，市场预计美联储将于12月18日降息25个基点； 油价回落，布伦特原油跌0.1%，美国原油跌0.3%。美元和美债收益率上扬限制了金属走势，美铜跌0.55%，金价跌1.3%。美元收涨0.4%，延续本周涨势，因美国数据展现韧性，美债收益率上升。在欧洲央行谨慎降息25个基点后，欧元跌0.3%，英镑跌0.65%，投入资金的人在今日英国公布多项数据之前进行获利了结。美元/日元升0.1%

　　分析师：瑞士央行降息50个基点，有助于抑制瑞郎过度走强； ①瑞士央行周四将利率下调50个基点，这是该央行近10年来的最大幅度的降息，该行试图领先于其他央行预计将进行的降息，并抑制瑞郎升值。 ②之前瑞士与其他几个国家的利率差缩小，增加了避险货币瑞郎的吸引力，从而提振了瑞郎。瑞郎的升值令瑞士出口商更加头疼，在他们已面临欧洲和中国需求低迷的情况下，瑞郎升值使他们的出口更加昂贵。 ③瑞银集团（UBS）的经济学家AlessandroBee表示：低通胀和欧洲经济面临的风险，也是瑞士经济面临的风险，可能是此次降息的主要驱动因素。此外，通过降息50个基点，瑞士央行很可能会扩大利率差，从而先发制人地应对瑞郎的过度走强

　　黄金交易提醒：美国PPI加剧多头获利了结，金价从五周高位回落近50美元

　　日本央行短观调查：小型非制造业指数连续第二个季度改善，达到自1991年8月以来的最高水平。

　　全球最大黄金ETF--iSharesGoldTrust持仓较上一交易日减少4.88吨，当前持仓量为868.5吨。

　　现货白银是一种利用资金杠杆原理进行的合约式买卖，投资者只要投入少量的资金，就非常有可能获取多倍数的利润，也是所谓...[详细]